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食用油库存依然偏多植物油价格再度全线下跌同春箬竹

文章来源:光世农业网  |  2022-08-10

食用油库存依然偏多植物油价格再度全线下跌

9月上半月,国内植物油期现货价格小幅反弹,但高库存局面并未改变,资金追涨热情不高;下半月,CBOT豆价见2010年6月以来低点,国内植物油期现价格再度全线下跌,购销清淡。

丰产预期加强,豆油再见新低

9月份,国内豆油期现货价格在经历7~8月的大幅下跌后,因获利盘回吐,带来豆油期现货价格企稳并小幅反弹。不过,CBOT大豆期价跌破1000美分/蒲式耳这一重要关口后一度逼近900美分/蒲式耳,国内豆油期现货价格在阶段性调整后下旬再见年内新低。

10月份,预计国内豆油期现货价格先扬后抑,操作上建议轻仓多单,到9月份高点时先离场观望,由于现货基本面未变,后期到港原料价格环比下降,因此反弹难以持续,现货操作仍建议随用随购,及时锁定利润,不可大量抄底。

后市利空因素:一是进口大豆到港成本环比快速下跌,9月底订购的新季美豆到港完税成本3288元/吨,按油、粕现货价格测算的大豆加工盈利343元/吨;二是豆油和大豆进口量远超去年同期水平,油厂高库存状态将持续;三是预计2014/2015年度南美大豆种植面积将继续上升。

利多因素:一是市场认为国内豆油现货价格向下空间已不大,资金杀跌动能不足;二是根据往年规律,丰产之年的产量确定之后,可能迎来采购高峰;三是国际市场基金对“空豆 油多豆粕”解锁,未来豆油价格走势可能强于大豆;四是棕榈油进口速度明显放慢,现货价格较为坚挺。

库存压力不减,菜油价见新低

9月份,国内菜油期现货价格在短期横盘并小幅反弹后,再次探底并在下旬见年内新底。

10月份,预计国内菜油在豆油和棕榈油的带动下有反弹可能,但走势会明显弱于豆油和棕榈油。操作建议期盘可逢低轻仓多单,到9月高点时离场观望;现货仍随用随购,不可急于大量抄底。

后市利空因素:一是当前华南地区四级菜油现货价低于期货价,油厂通过盘面进行卖出套保积极性高,将延长菜油期现货价格调整期;二是国内菜油库存处于历史高位水平,抑制需求方追涨和囤货的积极性;三是市场传闻临储菜油将在10月随行就行抛出,将增加阶段性供应量。

利多因素:一是四级菜油和豆油价差缩小,目前两广地区四级菜油价格已经低于一级豆油,有利于带动菜油消费;二是国内菜油期现货价格已处于5年来的低位水平,市场认为向下空间有限;三是截至9月底,加拿大新季油菜籽到我国完税成本为3640元/吨,按当前四级菜油和菜粕现货价格测算,东南沿海油厂理论榨油亏损180元/吨。

棕榈油难独秀,进口放缓支撑

9月份,国内棕榈油期现货价格弱势盘整,并在豆油带动下创年内新 低,但整体表现明显强于国内豆油。

10月份,预计国内棕榈油期现货价格将先扬后抑,操作建议轻仓多单,在主力合约1501反弹至5400~5450元/吨时离场观望,现货建议仍随用随购,不可大量囤货抄底。

后市利空因素:一是国际市场豆油和棕榈油价差仍处于历史低位水平;二是国内植物油供给偏多的局面仍未改变。

利多因素:一是从2011年2月开始的这波下跌行情,已累计下跌近48%;二是未来融资性进口棕榈油的数量将大幅降低,有利于理顺国内外棕榈油价格关系;三是马来西亚相关部门建议将棕榈油出口免税政策延长至年底,印尼也在考虑取消棕榈油出口关税。

融资进口骤减,进口数量下降

海关数据显示,1~8月份我国累计进口食用植物油472万吨,较去年同期减少12.7%。融资性棕榈油进口减少是食用油进口下滑的主要原因。

1~8月份累计进口豆油81.2万吨,同比增长16.6%;进口棕榈油364.5万吨,同比减少5.9%;进口菜籽油61.6万吨,同比减少47.9%;进口菜籽341.2万吨,同比增长48.97%。

综合分析,由于10月份后进口大豆到港放缓,棕榈油进口处于低位,美豆丰产压力持续,马盘棕榈油迟早会有补跌预期。预计10月份国内植物油期现货价格将继续底部区间震荡,并有见新低可能。操作期盘区间震荡思维,不可追涨。

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